關于*欣泰的五點反思
來源:證券時報
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作者:goldportcap
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發(fā)布時間: 2016-07-28
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創(chuàng)業(yè)板有ST股嗎？創(chuàng)業(yè)板公司能不能借殼？創(chuàng)業(yè)板公司退市后能不能重新上市？
創(chuàng)業(yè)板公司如果36個月內累計受到交易所公開譴責三次，會面臨什么責罰？……
證券時報記者隨機問了周邊多個開通創(chuàng)業(yè)板的股民，他們多是一臉茫然。
一、風險警示不能
單靠發(fā)布公告
創(chuàng)業(yè)板自設立以來，深交所一直貫徹以信息披露為中心的監(jiān)管理念，比如暫停上市、退市，都是通過公告來提示風險，并無ST、*ST這樣的風險警示處理。
創(chuàng)業(yè)板不設ST股亦是出于如下考慮：這么多年以來，ST股死而不僵，通過重組、變賣資產等方式，游走在退市邊緣，卻始終安然無事，真正退市的極少。所以大部分股民對于ST這樣的風險警示處理不以為然，更談不上警惕。但創(chuàng)業(yè)板不同，它的退市情形更多，退市速度更快，而且明確不允許借殼，如果仍以ST作為標識，顯然不能有效反映創(chuàng)業(yè)板的退市風險。
因此，深交所規(guī)定，一旦出現(xiàn)退市風險，創(chuàng)業(yè)板公司要及時披露退市風險提示公告，并在此后每周披露一次退市風險提示公告。
然而絕大多數(shù)A股股民，并沒有養(yǎng)成看公告的習慣，直到*欣泰這樣的案例出現(xiàn)，大家才感覺“有點懵”。
二、券商風險揭示需到位
正是考慮到創(chuàng)業(yè)板的風險性，投資者在申請開通創(chuàng)業(yè)板市場交易時，證券公司需要進行適當性管理，向投資者充分揭示市場風險，并在營業(yè)場所現(xiàn)場與投資者書面簽訂《創(chuàng)業(yè)板市場投資風險揭示書》。以防風險承受力較低的投資者，進入高風險的市場。
然而，實際情況卻并非如此。記者以“想開通創(chuàng)業(yè)板”為由，走訪了幾家券商營業(yè)部。沒有一家拒絕。
短短幾分鐘的開戶時間，經紀人忙著復印各種資料，并無主動向記者提示創(chuàng)業(yè)板的風險，當被問起時，回復也是含糊不清。對于他們而言，或許只要客戶在《創(chuàng)業(yè)板市場投資風險提示書》上簽下名字，就算是完成了告知義務。
一直以來，券商營業(yè)部普遍面臨開戶壓力，因此經紀人在面對潛在客戶時，為了開單，有很強的意愿去迎合客戶心理，避重就輕，《創(chuàng)業(yè)板市場投資風險提示書》雖然人人都有簽，但警示作用不足。而在客戶看來，開戶時就是不停簽名，少有人仔細去看風險提示書上密密麻麻的內容。
三、股份回購承諾
不能淪為空談
在招股說明書中，*欣泰及其大股東均對虛假陳述作出了股份回購的承諾。然而，*欣泰(300372)7月8日披露《關于無法履行股份回購承諾的致歉公告》，表示由于公司目前生產經營步履維艱、資金緊張，導致公司實施股份回購存在現(xiàn)實困難，無法履行《首次公開發(fā)行并在創(chuàng)業(yè)板上市招股說明書》中關于股份回購的承諾，向投資者致歉。
募集資金時候的真金白銀，在承諾要兌現(xiàn)時卻變成了一句道歉？然而，按照證監(jiān)會發(fā)布的《上市公司監(jiān)管指引第4號——上市公司實際控制人、股東、關聯(lián)方、收購人以及上市公司承諾及履行》，針對不履約的情形，監(jiān)管部門會將相關情況記入誠信檔案，并對承諾相關方采取監(jiān)管談話、出具警示函等。
對于一個行將退市的公司而言，這些監(jiān)管措施對公司又有多少威懾力？
更何況，回購承諾并未規(guī)定履約時間和價格，假如說*欣泰在剩下的交易日里跌至幾分錢，此時回購是不是也算履約？如果算，這樣的履約又有何意義？
四、關于賠付，保薦機構
與上市公司該如何擔責？
興業(yè)證券此次擬設立的先行賠付專項基金總額為5.5億元。同樣屬于“欺詐先行”，在“先行賠付第一例”萬福生科一案中，平安證券設立了3億元先行賠付專項基金，實際賠付金額約1.79億元；2014年海聯(lián)訊案中，上市公司的4位主要股東出資2億元設立
創(chuàng)業(yè)板公司如果36個月內累計受到交易所公開譴責三次，會面臨什么責罰？……
證券時報記者隨機問了周邊多個開通創(chuàng)業(yè)板的股民，他們多是一臉茫然。
一、風險警示不能
單靠發(fā)布公告
創(chuàng)業(yè)板自設立以來，深交所一直貫徹以信息披露為中心的監(jiān)管理念，比如暫停上市、退市，都是通過公告來提示風險，并無ST、*ST這樣的風險警示處理。
創(chuàng)業(yè)板不設ST股亦是出于如下考慮：這么多年以來，ST股死而不僵，通過重組、變賣資產等方式，游走在退市邊緣，卻始終安然無事，真正退市的極少。所以大部分股民對于ST這樣的風險警示處理不以為然，更談不上警惕。但創(chuàng)業(yè)板不同，它的退市情形更多，退市速度更快，而且明確不允許借殼，如果仍以ST作為標識，顯然不能有效反映創(chuàng)業(yè)板的退市風險。
因此，深交所規(guī)定，一旦出現(xiàn)退市風險，創(chuàng)業(yè)板公司要及時披露退市風險提示公告，并在此后每周披露一次退市風險提示公告。
然而絕大多數(shù)A股股民，并沒有養(yǎng)成看公告的習慣，直到*欣泰這樣的案例出現(xiàn)，大家才感覺“有點懵”。
二、券商風險揭示需到位
正是考慮到創(chuàng)業(yè)板的風險性，投資者在申請開通創(chuàng)業(yè)板市場交易時，證券公司需要進行適當性管理，向投資者充分揭示市場風險，并在營業(yè)場所現(xiàn)場與投資者書面簽訂《創(chuàng)業(yè)板市場投資風險揭示書》。以防風險承受力較低的投資者，進入高風險的市場。
然而，實際情況卻并非如此。記者以“想開通創(chuàng)業(yè)板”為由，走訪了幾家券商營業(yè)部。沒有一家拒絕。
短短幾分鐘的開戶時間，經紀人忙著復印各種資料，并無主動向記者提示創(chuàng)業(yè)板的風險，當被問起時，回復也是含糊不清。對于他們而言，或許只要客戶在《創(chuàng)業(yè)板市場投資風險提示書》上簽下名字，就算是完成了告知義務。
一直以來，券商營業(yè)部普遍面臨開戶壓力，因此經紀人在面對潛在客戶時，為了開單，有很強的意愿去迎合客戶心理，避重就輕，《創(chuàng)業(yè)板市場投資風險提示書》雖然人人都有簽，但警示作用不足。而在客戶看來，開戶時就是不停簽名，少有人仔細去看風險提示書上密密麻麻的內容。
三、股份回購承諾
不能淪為空談
在招股說明書中，*欣泰及其大股東均對虛假陳述作出了股份回購的承諾。然而，*欣泰(300372)7月8日披露《關于無法履行股份回購承諾的致歉公告》，表示由于公司目前生產經營步履維艱、資金緊張，導致公司實施股份回購存在現(xiàn)實困難，無法履行《首次公開發(fā)行并在創(chuàng)業(yè)板上市招股說明書》中關于股份回購的承諾，向投資者致歉。
募集資金時候的真金白銀，在承諾要兌現(xiàn)時卻變成了一句道歉？然而，按照證監(jiān)會發(fā)布的《上市公司監(jiān)管指引第4號——上市公司實際控制人、股東、關聯(lián)方、收購人以及上市公司承諾及履行》，針對不履約的情形，監(jiān)管部門會將相關情況記入誠信檔案，并對承諾相關方采取監(jiān)管談話、出具警示函等。
對于一個行將退市的公司而言，這些監(jiān)管措施對公司又有多少威懾力？
更何況，回購承諾并未規(guī)定履約時間和價格，假如說*欣泰在剩下的交易日里跌至幾分錢，此時回購是不是也算履約？如果算，這樣的履約又有何意義？
四、關于賠付，保薦機構
與上市公司該如何擔責？
興業(yè)證券此次擬設立的先行賠付專項基金總額為5.5億元。同樣屬于“欺詐先行”，在“先行賠付第一例”萬福生科一案中，平安證券設立了3億元先行賠付專項基金，實際賠付金額約1.79億元；2014年海聯(lián)訊案中，上市公司的4位主要股東出資2億元設立
