大型企業忙整合 中小房企忙轉型
來源:東方財富網
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作者:goldportcap
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發布時間: 2016-07-20
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2015年以來，地產行業一直是兼并重組的高發行業之一。進入2016年，大型企業整合繼續推進，而中小房企則出現分化，部分通過重組率先轉型的公司已初見成效，尚未轉型的公司則面臨轉型難度加大的挑戰。
大型企業加快整合
7月6日晚間，保利地產和中航地產各自發布停牌公告，稱中國保利集團與中國航空工業集團正在籌劃關于所屬地產相關業務資產的重組整合方案。該事項可能涉及上述兩家公司。從公告內容和兩家上市公司地產業務規模來看，業內普遍認為，中航地產或將成為此次重組的標的。
今年以來，涉及資產重組的還有中海和中信、五礦和中冶；中交、魯能地產業務的重組則主要是內部整合。從整合模式看主要有兩種，企業之間的地產資產整合，以及集團內部重組。由于上市公司平臺對地產行業的重要性，這一整合過程中大多涉及到相關上市公司的資產重組與注入。
2010年3月，國資委發文，要求除16家以房地產為主業的央企外，78家不以房地產為主業的央企退出房地產行業。由于涉及企業眾多，且情況較為復雜，“退房令”進展不如預期。不過，相關企業后續基本停止在公開市場拿地。
分析人士指出，熱點城市土地價格不斷攀升，資金實力雄厚的大型企業在土地市場優勢明顯。中原地產統計數據顯示，上半年，全國共誕生219宗價格超過10億元的土地，半數由國有地產企業獲得。在房地產行業告別規模擴張時代，高地價攤薄行業利潤，三、四線城市去庫存壓力持續存在的背景下，融資成本和熱點城市拿地能力等資源整合能力越來越重要。因此，整合后綜合實力得到提升的地產企業有望進一步提升競爭力。
中小房企轉型面臨挑戰
隨著房地產行業進入“白銀時代”，龍頭房企市場占比進一步提升，中小房企面臨轉型壓力。從近期各家房企披露的業績看，率先轉型的中小房企可謂“搶食”紅利。尚未轉型的中小房企則面臨著重組新規后跨界并購受限、殼資源價格大幅下降的尷尬局面。
2015年，在并購重組市場一片火熱，不少主業增長乏力的中小房企通過并購重組獲得升級。宜華健康、華業資本、泛海控股等公司率先轉型。從這些公司中期業績預告看，“先行紅利”誘人。宜華健康預計上半年盈利8.5億元-9.5億元，同比增長75121.23%-83970.8%。報告期內，收益主要來源于出售廣東宜華房地產開發有限公司股權確認的投資收益以及前期收購的醫療健康業務的經營業績。
泛海控股2015年地產業務實現94億元收入，增長55.7%；金融業務實現營收約33億元，同比增長107.6%。2016年，公司入股萬達影視傳媒以及青島萬達影視。
2016年年初，受忠旺集團借殼中房股份、恒大地產控股嘉凱城等事件影響，部分具備殼資源屬性的中小上市房企身價一度陡增。
不過，資本市場的風向變動難以預料。5月6日，證監會表示，正對中概股通過IPO、并購重組回歸A股市場可能引起的影響進行深入分析研究。此外，重組新規等監管政策的變化也使得前期流行的跨界并購重組難度加大。分析人士指出，地產行業資源集中度不斷提升，實力有限的中小房企在市場競爭中處于劣勢，在監管政策變化后，尚未實現轉型的中小房企面臨轉型難度加大的挑戰。
大型企業加快整合
7月6日晚間，保利地產和中航地產各自發布停牌公告，稱中國保利集團與中國航空工業集團正在籌劃關于所屬地產相關業務資產的重組整合方案。該事項可能涉及上述兩家公司。從公告內容和兩家上市公司地產業務規模來看，業內普遍認為，中航地產或將成為此次重組的標的。
今年以來，涉及資產重組的還有中海和中信、五礦和中冶；中交、魯能地產業務的重組則主要是內部整合。從整合模式看主要有兩種，企業之間的地產資產整合，以及集團內部重組。由于上市公司平臺對地產行業的重要性，這一整合過程中大多涉及到相關上市公司的資產重組與注入。
2010年3月，國資委發文，要求除16家以房地產為主業的央企外，78家不以房地產為主業的央企退出房地產行業。由于涉及企業眾多，且情況較為復雜，“退房令”進展不如預期。不過，相關企業后續基本停止在公開市場拿地。
分析人士指出，熱點城市土地價格不斷攀升，資金實力雄厚的大型企業在土地市場優勢明顯。中原地產統計數據顯示，上半年，全國共誕生219宗價格超過10億元的土地，半數由國有地產企業獲得。在房地產行業告別規模擴張時代，高地價攤薄行業利潤，三、四線城市去庫存壓力持續存在的背景下，融資成本和熱點城市拿地能力等資源整合能力越來越重要。因此，整合后綜合實力得到提升的地產企業有望進一步提升競爭力。
中小房企轉型面臨挑戰
隨著房地產行業進入“白銀時代”，龍頭房企市場占比進一步提升，中小房企面臨轉型壓力。從近期各家房企披露的業績看，率先轉型的中小房企可謂“搶食”紅利。尚未轉型的中小房企則面臨著重組新規后跨界并購受限、殼資源價格大幅下降的尷尬局面。
2015年，在并購重組市場一片火熱，不少主業增長乏力的中小房企通過并購重組獲得升級。宜華健康、華業資本、泛海控股等公司率先轉型。從這些公司中期業績預告看，“先行紅利”誘人。宜華健康預計上半年盈利8.5億元-9.5億元，同比增長75121.23%-83970.8%。報告期內，收益主要來源于出售廣東宜華房地產開發有限公司股權確認的投資收益以及前期收購的醫療健康業務的經營業績。
泛海控股2015年地產業務實現94億元收入，增長55.7%；金融業務實現營收約33億元，同比增長107.6%。2016年，公司入股萬達影視傳媒以及青島萬達影視。
2016年年初，受忠旺集團借殼中房股份、恒大地產控股嘉凱城等事件影響，部分具備殼資源屬性的中小上市房企身價一度陡增。
不過，資本市場的風向變動難以預料。5月6日，證監會表示，正對中概股通過IPO、并購重組回歸A股市場可能引起的影響進行深入分析研究。此外，重組新規等監管政策的變化也使得前期流行的跨界并購重組難度加大。分析人士指出，地產行業資源集中度不斷提升，實力有限的中小房企在市場競爭中處于劣勢，在監管政策變化后，尚未實現轉型的中小房企面臨轉型難度加大的挑戰。
