深港通細則滾燙出爐！市值如何算
來源:證券時報
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作者:goldportcap
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發布時間: 2016-09-30
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深港通業務細節披露 有望11月開通
為便于市場各方做好業務和技術準備，香港交易所日前在官網刊發更多深港通資料。港交所同時表示，預計香港市場將于11月中下旬做好實施深港通的準備，但深港通具體開通時間須待市場準備就緒，并取得中國證監會和香港證監會的批準方能落實。
港交所于28日晚間刊發的深港通業務細節相關文件包括：修訂后的深港通資料文件、常問問題(暫時只提供英文版)以及《交易所規則》、《中央結算系統一般規則》及《中央結算系統運作程序規則》的建議修訂。港交所強調，這是深港通市場溝通計劃的一環，將有助于旗下聯交所及香港結算參與者做好相關業務及技術準備。
港交所介紹，此次發布主要是在滬港通資料文件中加入深港通的業務及運作細節，并將《市場參與者常問問題》及《投資者常問問題》整合在一起。《交易所規則》、《中央結算系統一般規則》及《中央結算系統運作程序規則》的修訂草擬本也擴大了相關規則的涵蓋范圍，以反映滬深市場在交易安排及市場慣例上的不同之處。
香港第一上海首席策略員葉尚志表示，根據港交所刊登的細節文件可見，深港通與滬港通的運作框架大體一致，包括海外投資者投資內地股票時的稅務安排、股份名義持有人制度以及兩地監管合作框架等。“滬港通已開通快兩年了，相信投資者對于深港通的運作也不會感到太陌生。預期深港通會在11月中下旬正式開通，屆時中小型股票會成為市場焦點，有機會出現一波行情，但出現類以滬港通開通后火熱場面的機會不大”。
香港資深投資銀行家溫天納表示，為協助市場做好準備，香港交易所至今已為聯交所和香港結算參與者、信息供應商的業務及營運員工舉辦了7場深港通講座，并將于10月及11月舉行連接測試及市場演習，以確定市場參與者對深港通的技術準備情況。“市場一直預期深港通將會在11月左右開通，港交所28日晚發布更多業務細節信息對市場有非常重要的啟示作用。”他表示，香港交易所這次刊發的有關深港通資料已加入了深港通的業務及運作細節，而《交易所規則》、《中央結算系統一般規則》及《中央結算系統運作程序規則》的修訂草擬本也擴大了相關規則的涵蓋范圍，這反映了滬深市場在交易安排及市場慣例上的不同之處，可以讓券商更熟悉前、中、后臺的運作及差異，讓系統順利過渡。此外，香港交易所還將《市場參與者常問問題》及《投資者常問問題》整合為一，對券商及投資者而言，可以更容易把握和領會政策的內涵。
深港通細則滾燙出爐！市值如何算 能否打新股（附投資攻略）
港交所行政總裁李小加28日曾表態，未來一至兩日內會公布深港通細節，話音剛落，港交所官網就將相關細節掛網。
不過令小伙伴們懵圈的是，細節基本都在一份英文文件里，這份文件長達94頁！
記者花了九牛二虎之力，撿要點讀了一遍，發現這個文件，基本上沿襲了之前8月16日聯合公告的內容框架，不過在相關事項的規定上更為詳細。
1、計算市值時間咋界定？這個不但明確了，港交所還舉了個例子！
在《聯合公告》中，對于深股通標的和深港通下港股通標的，均有相關的市值要求，如深股通的標的要求市值60億元人民幣及以上，深港通下港股通標的中，如果是選的恒生綜合小型股指數的成分股，需要求市值在50億港幣及以上。對于計算市值選擇時間的具體方式，《聯合公告》并未有明確規定。
對于上述標準，深交所曾有提及，不過港交所的這份英文文件中則進一步明確：
對于深股通標的，交易數據考察截止日前6個月的A股日均市值，如果上市不滿6個月，則采用其上市以來的A股日均市值。
對于深港通下港股通標的，交易數據考察截止日前12個月的港股平均月底市值，如果上市不足12個月，則采用其上市以來的港股平均月底市值。
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港交所文件還專門就此進行了舉例說明。
假設2016年底之前正式開通，這種情況下：
對北向交易，計算深證成分指數或深證中小創新指數成分股市值適用的6個月考察期為2015年11月1日至2016年4月30日(包括首尾兩天)。
對南向交易，計算恒生綜合小型股指數的成分股市值適用的12個月考察期為2015年7月1日至2016年6月30日(包括首尾兩天)。
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2、B股、ETF、ST股是否能納入深港通標的？
什么樣的股票會成為深港通標的，此文件的規定與之前兩地監管部門提出的標準并無顯著變化，只不過規定更為細致：
B股明確不會納入，但ETF以后可能視情況納入。
其實對于ETF能否納入，之前的兩地監管部門已留有余地，這則文件則進一步予以明確。
文件的意思是，在滬股通和深股通標的中，只有A股是合資格的標的，B股、ETF、債券等都不包括在內。但在深股通在運作一段時間和滿足相關條件后，將納入ETF作為深股通標的。
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此外，對于被深交所實施風險警示(ST和*ST)的股票，港交所的這則文件也明確排除在深股通標的之外。
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3、香港和海外投資者能否通過深港通參與A股一級市場？
這個文件再次明確指出，滬港通和深港通機制僅支持二級市場交易，一級市場活動，比如首次公開發行并不在支持之列。
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4、有何最新進展：已于深圳前海成立一家子公司負責傳遞香港投資者買賣A股的訂單
根據文件，港交所已于深圳前海成立一家子公司，協助將香港與海外投資者買賣A股的訂單傳遞至深交所，此子公司已成為深交所非會員交易參與者，作為執行經紀將交易所參與者的A股買賣訂單落盤至深交所“深股通”交易。
此外，文件再次強調，深港通將會采取大致與滬港通相類似的原則及設計。此前滬港通下，遵循的原則包括：確保兩地市場毋須對其監管架構作出重大改動、跨境資金有序可控以及互聯互通模式具可持續性并可進一步擴展至其他市場及資產類別。
5、深港通列車如果開通，如何擁抱它？
對于深股通，我們不妨從滬股通身上找找外資的投資偏好。
根據以往數據分析，滬股通持股相對偏好消費領域、有穩定增長、有較好品牌和公司治理、估值低估或合理的A股公司。
記者梳理8月以來滬股通每日前十大活躍個股名單發現，滬股通資金偏愛銀行、非銀金融、食品飲料3大行業的個股。具體到個股，8月以來，滬股通每日前十大活躍個股名單中，貴州茅臺和中國平安出現40次，并列首位，興業銀行、海螺水泥、民生銀行、上汽集團、伊利股份、招商銀行、中信證券7股出現次數超過15次。
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此外，據了解，海外基金通過滬股通買入的A股，是由香港中央結算有限公司擔任“名義持有人”，我們不妨以此一窺其二季度偏好的投資標的。
統計數據顯示，香港中央結算有限公司二季度新進49只股票，其中持有股份超過千萬股的有潞安環能、招商輪船、建發股份等10只股票。
新進的個股中，從所占流通股比例來看，香港中央結算有限公司持股比例最高的是航天動力，持有1306.75萬股，所占流通股比例為2.05%；此外，香港中央結算有限公司持股占流通股比例超過1%的股票還包括好萊客、拓普集團、均勝電子等。
對于深港通下的港股通，安信國際研究部首席策略分析師韓致立建議投資者關注6大主線：1、股市行情受益股，如券商、港交所及基金必配的個股；2、稀缺或成長的小型股；3、AH折價股。值得注意的是，AH折價并非唯一標準，投資者應結合個股的估值、基本面綜合考慮；4、高息股；5、優質大中型股份，如騰訊、中移動、吉利汽車等；6、50億市值邊緣小型指數成分股，強大的做市值意愿有望推動“力爭留位”的邊緣港股通個股股價向好。
