央行14天期逆回購放量
來源:21世紀經濟報道
|
作者:goldportcap
|
發布時間: 2016-08-26
|
1614 次瀏覽
|
分享到:
時隔半年后，央行重啟14天逆回購操作，8月24日投放500億，25日繼續操作，當日投放800億。因為連續兩日操作，市場也關心央行是否會持續進行14天期逆回購。
“最近資金交易員的日子太難受了，利率一天波動好幾次，早上隔夜資金利率2.8%-2.9%都有好多人借，尾盤隔夜資金報價則跌至1.99%。”一家國有大行資金交易員對21世紀經濟報道記者坦言，“不小心踏錯時點借錢。”
顯然，隔夜資金日間價差已接近1個百分點。其原因在于市場對央行重啟14天逆回購理解存在差異，日間利率波動較大。
8月25日，央行繼續進行14天期逆回購操作。當日央行進行1400億7天期和800億14天期逆回購，中標利率與上期持平分別為2.25%和2.40%，當日有500億元逆回購到期，因此日內凈投放流動性1700億。
DM金融同業報價平臺點評稱，以7天和14天期“一長一短”雙管齊下的模式，將短期資金回籠壓力分解、緩釋，可以規避8月來因逆回購規模不斷攀升而可能引發的流動性風險。
中信固收團隊點評稱，央行加大投放量進行14天期逆回購操作，主要目的在于平穩市場流動性。同時，央行意在引導金融機構和市場合理配置資產負債結構，降低錯配。
上海銀行間同業拆放利率(Shibor)方面，利率中短端品種連續兩日上揚，長端品種持平。
全國銀行間同業拆借中心的數據顯示，8月25日隔夜、一周、兩周、1月、3月期Shibor分別報價為2.044%、2.364%、2.647%、2.6998%、2.795%，較24日，分別上漲0.1、0.2、0.6、0.22、0.1個BP。而6月、9月、1年期，Shibor則與上日持平。
“早上資金面很緊，央媽投放后就松了些，但價格仍比較高。尾盤又松了，機構出了不少隔夜資金。”8月25日，前述國有大行交易員表示。
數據顯示，ROO1(銀行間市場質押式回購，1天期)上午報價一度高達2.6959%，下午3點后則回落至2.05%附近。
25日，外媒路透報道稱，中國央行24日召集主要大型銀行開會，要求合理搭配資金的融出期限，鼓勵分期限融出。報道還稱，央行擔心隔夜資金融出占比過高。
“25日上午，借出資金期限以7-14天為主。”前述國有大行交易員表示，“14天資金加權利率下午1點時報價3.145%，比較高。不過后來沒漲多少，說明后面松了些。”
DM金融同業報價平臺點評稱，因為7天期資金正好涉及跨月，所以日內7天期逆回購量明顯加大。從DM平臺反映的情況看，線上資金已基本重返寬松，但因為資金回滾成本的提高，隔夜資金價格也一度走高。
公開市場操作是央行吞吐基礎貨幣、調節市場流動性的主要貨幣政策工具，其主要分為逆回購和正回購。央行通過逆回購向市場提供流動性的操作期限涵蓋7天、14天、1月、3月、6月等多個期限。
央行最近一次使用14天逆回購這一工具在今年春節前后(2月2日至2月6日)，5天共投放3400億流動性。當時央行此舉出于穩定匯率的考慮，并未采取降準的措施向市場提供流動性，而是采用MLF及加大逆回購的方式。
時隔半年后，央行重啟14天逆回購操作，8月24日投放500億，25日繼續操作，當日投放800億。因為連續兩日操作，市場也關心央行是否會持續進行14天期逆回購。
中信證券首席債券分析師明明對21世紀經濟報道記者表示，14天逆回購不會像7天那樣每天操作，但未來可能會用得越來越多，比如每周用一到兩次，逐步把期限拉長。
明明同時表示，在匯率和國內去杠桿約束下，降準已然不在政策考慮之內，而通過7天和14天搭配管理流動性，是更有效的貨幣政策組合。
DM平臺則認為，從長期來看，若流動性無法滿足基本面的變化，降息降準依舊可期。但短期看，流動性“偽需求”仍有壓縮空間。且從與其掛鉤的金融風險偏大等因素考慮，這些都很難讓央行采取更為激進的貨幣政策。
“最近資金交易員的日子太難受了，利率一天波動好幾次，早上隔夜資金利率2.8%-2.9%都有好多人借，尾盤隔夜資金報價則跌至1.99%。”一家國有大行資金交易員對21世紀經濟報道記者坦言，“不小心踏錯時點借錢。”
顯然，隔夜資金日間價差已接近1個百分點。其原因在于市場對央行重啟14天逆回購理解存在差異，日間利率波動較大。
8月25日，央行繼續進行14天期逆回購操作。當日央行進行1400億7天期和800億14天期逆回購，中標利率與上期持平分別為2.25%和2.40%，當日有500億元逆回購到期，因此日內凈投放流動性1700億。
DM金融同業報價平臺點評稱，以7天和14天期“一長一短”雙管齊下的模式，將短期資金回籠壓力分解、緩釋，可以規避8月來因逆回購規模不斷攀升而可能引發的流動性風險。
中信固收團隊點評稱，央行加大投放量進行14天期逆回購操作，主要目的在于平穩市場流動性。同時，央行意在引導金融機構和市場合理配置資產負債結構，降低錯配。
上海銀行間同業拆放利率(Shibor)方面，利率中短端品種連續兩日上揚，長端品種持平。
全國銀行間同業拆借中心的數據顯示，8月25日隔夜、一周、兩周、1月、3月期Shibor分別報價為2.044%、2.364%、2.647%、2.6998%、2.795%，較24日，分別上漲0.1、0.2、0.6、0.22、0.1個BP。而6月、9月、1年期，Shibor則與上日持平。
“早上資金面很緊，央媽投放后就松了些，但價格仍比較高。尾盤又松了，機構出了不少隔夜資金。”8月25日，前述國有大行交易員表示。
數據顯示，ROO1(銀行間市場質押式回購，1天期)上午報價一度高達2.6959%，下午3點后則回落至2.05%附近。
25日，外媒路透報道稱，中國央行24日召集主要大型銀行開會，要求合理搭配資金的融出期限，鼓勵分期限融出。報道還稱，央行擔心隔夜資金融出占比過高。
“25日上午，借出資金期限以7-14天為主。”前述國有大行交易員表示，“14天資金加權利率下午1點時報價3.145%，比較高。不過后來沒漲多少，說明后面松了些。”
DM金融同業報價平臺點評稱，因為7天期資金正好涉及跨月，所以日內7天期逆回購量明顯加大。從DM平臺反映的情況看，線上資金已基本重返寬松，但因為資金回滾成本的提高，隔夜資金價格也一度走高。
公開市場操作是央行吞吐基礎貨幣、調節市場流動性的主要貨幣政策工具，其主要分為逆回購和正回購。央行通過逆回購向市場提供流動性的操作期限涵蓋7天、14天、1月、3月、6月等多個期限。
央行最近一次使用14天逆回購這一工具在今年春節前后(2月2日至2月6日)，5天共投放3400億流動性。當時央行此舉出于穩定匯率的考慮，并未采取降準的措施向市場提供流動性，而是采用MLF及加大逆回購的方式。
時隔半年后，央行重啟14天逆回購操作，8月24日投放500億，25日繼續操作，當日投放800億。因為連續兩日操作，市場也關心央行是否會持續進行14天期逆回購。
中信證券首席債券分析師明明對21世紀經濟報道記者表示，14天逆回購不會像7天那樣每天操作，但未來可能會用得越來越多，比如每周用一到兩次，逐步把期限拉長。
明明同時表示，在匯率和國內去杠桿約束下，降準已然不在政策考慮之內，而通過7天和14天搭配管理流動性，是更有效的貨幣政策組合。
DM平臺則認為，從長期來看，若流動性無法滿足基本面的變化，降息降準依舊可期。但短期看，流動性“偽需求”仍有壓縮空間。且從與其掛鉤的金融風險偏大等因素考慮，這些都很難讓央行采取更為激進的貨幣政策。
