股權質押融資首超9000億
來源:上海證券報
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作者:goldportcap
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發布時間: 2016-07-29
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當融資融券還在9000億整數關前躊躅之際，場內股票質押式回購業務的規模已輕松逾越這一關口。根據滬深交易所最新發布的業務動態顯示，截至6月底，滬深兩市股票式質押回購業務的規模合計達到9058.98億元。業內人士表示，股權質押業務仍是下半年券商經營增長的發力點之一，突破萬億大關指日可待。不過，隨著風控管理辦法新規及相關風險事件的相繼爆發，證券公司將更加審慎地推進這項業務，預計下半年增長勢頭將有所放緩。
滬深交易所日前公布股票質押式回購交易業務動態。截至今年6月30日，共有93家證券公司開通這一業務的交易權限。滬深兩市股票式質押回購業務的規模合計達到9058.98億元，較年初的7086.72億元增加了近2000億元。其中，滬市期末待購回初始交易金額為2534.79億元，約占滬深兩市總規模比例的28%，期末標的證券市值5910.39億元，平均履約擔保比例233.20%。深市期末待購匯初始交易金額為6524.19億元，占比72%，待購回證券市值19604.0億元，平均履約擔保比例為318.6%。
利率方面，6月滬深兩市股權質押融出資金的加權平均利率雙雙跌破7%。其中，滬市跌至6.92%，較去年4月高點9.55%下跌263bp；深市為6.65%，較去年高點下跌200bp。
今年以來，市場流動性不斷改善，銀行、券商、信托等金融機構都在尋找優質資產。而場內股票質押式回購憑借融資效率高、期限靈活、處置方便而備受追捧。在全社會資金成本逐步下行的大背景下，各類金融機構爭先開展這一業務也使得股權質押的融出資金利率持續下行。
某滬上券商資深人士表示，現在的股票質押式回購業務就是賣方市場。部分銀行為了爭搶票源，給出的折算率極高，甚至能達到七折，最多只能承受一個跌停，就得補倉了。“像我們公司對工商銀行這樣的大藍籌股票也只給到六折。”
不過，在昌九生化重組失敗導致融資爆倉、ST華澤實際控制人高位股權質押融資完成套現等多項融資類業務風險事件相繼爆發后，業界也更加謹慎地看待這項業務。
從融出資金的來源看，證券公司并非場內股權質押的主要資金融出方。統計顯示，由證券公司自有資金作為出資方的規模并不大，僅3328億元，占比36.7%；來自券商集合計劃及定向資管計劃的占大頭，比例達63.2%。
某中小券商融資融券業務負責人表示，修訂后的證券公司風控管理辦法實施以后，預計一些中小券商可能會進一步調整信用交易業務的發展方向，下半年股權質押規模突破萬億大關毫無懸念，不過增速將大幅放緩。
根據最新的證券公司風控指標計算標準規定，單一客戶融資(含融券)業務規模與凈資本的比例應控制在5%以內。并且，這里的融資業務不僅包含了股權質押，融資融券、約定購回交易等也一并包含其中。假設某小券商的凈資本為30億元，則這家公司針對單一大客戶的融資上限為1.5億元。
“以往券商會通過某一項融資業務，比如融資融券將大客戶吸引到公司，然后再給這名大客戶量身定制股權融資、互換等多項綜合類融資服務，但在單一客戶融資規模受限的情況下，券商肯定會有所取舍。”上述融資融券負責人表示，相比與兩融的安全性及更多的交易傭金收入，股權質押的風險收益比并沒有那么高。
滬深交易所日前公布股票質押式回購交易業務動態。截至今年6月30日，共有93家證券公司開通這一業務的交易權限。滬深兩市股票式質押回購業務的規模合計達到9058.98億元，較年初的7086.72億元增加了近2000億元。其中，滬市期末待購回初始交易金額為2534.79億元，約占滬深兩市總規模比例的28%，期末標的證券市值5910.39億元，平均履約擔保比例233.20%。深市期末待購匯初始交易金額為6524.19億元，占比72%，待購回證券市值19604.0億元，平均履約擔保比例為318.6%。
利率方面，6月滬深兩市股權質押融出資金的加權平均利率雙雙跌破7%。其中，滬市跌至6.92%，較去年4月高點9.55%下跌263bp；深市為6.65%，較去年高點下跌200bp。
今年以來，市場流動性不斷改善，銀行、券商、信托等金融機構都在尋找優質資產。而場內股票質押式回購憑借融資效率高、期限靈活、處置方便而備受追捧。在全社會資金成本逐步下行的大背景下，各類金融機構爭先開展這一業務也使得股權質押的融出資金利率持續下行。
某滬上券商資深人士表示，現在的股票質押式回購業務就是賣方市場。部分銀行為了爭搶票源，給出的折算率極高，甚至能達到七折，最多只能承受一個跌停，就得補倉了。“像我們公司對工商銀行這樣的大藍籌股票也只給到六折。”
不過，在昌九生化重組失敗導致融資爆倉、ST華澤實際控制人高位股權質押融資完成套現等多項融資類業務風險事件相繼爆發后，業界也更加謹慎地看待這項業務。
從融出資金的來源看，證券公司并非場內股權質押的主要資金融出方。統計顯示，由證券公司自有資金作為出資方的規模并不大，僅3328億元，占比36.7%；來自券商集合計劃及定向資管計劃的占大頭，比例達63.2%。
某中小券商融資融券業務負責人表示，修訂后的證券公司風控管理辦法實施以后，預計一些中小券商可能會進一步調整信用交易業務的發展方向，下半年股權質押規模突破萬億大關毫無懸念，不過增速將大幅放緩。
根據最新的證券公司風控指標計算標準規定，單一客戶融資(含融券)業務規模與凈資本的比例應控制在5%以內。并且，這里的融資業務不僅包含了股權質押，融資融券、約定購回交易等也一并包含其中。假設某小券商的凈資本為30億元，則這家公司針對單一大客戶的融資上限為1.5億元。
“以往券商會通過某一項融資業務，比如融資融券將大客戶吸引到公司，然后再給這名大客戶量身定制股權融資、互換等多項綜合類融資服務，但在單一客戶融資規模受限的情況下，券商肯定會有所取舍。”上述融資融券負責人表示，相比與兩融的安全性及更多的交易傭金收入，股權質押的風險收益比并沒有那么高。
