商品期貨如何殺了A股？債券市場還在補刀！
來源:中國基金報
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作者:goldportcap
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發布時間: 2016-04-22
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一句話總結商品期貨對股市的影響： 如果大媽做商品發財了， 她再也不會買股票了。 如果大媽做商品爆倉了， 她再也不會買股票了。
這兩天連一直專注基金行業的基金君都被商品期貨刷屏了，打開期貨行情一看，哇塞，感覺錯過了幾個億啊。那棉花、那螺紋鋼、那鐵礦石，基金經理們，你們辛苦調研的那什么的虛擬現實、無人駕駛都被秒了吧。
基金君現在陷入深深的后悔中，想想如果基金君拿出自己全部5萬元家當，在14年下半年入A股，上杠桿5000點離場，15年6月買債隨便翻幾倍之后，在12月買房，今年1月份賣掉房子后直接買成螺紋鋼，前兩周買入棉花……只需要不到兩年，基金君就不再是可憐的屌絲基金君而是基金大佬啦，一定每天早上都能吃上三根油條啦。
不過，基金君在發稿前突然看到，上期所上調黑色系商品交易手續費，將熱軋卷交易手續費從成交額的萬分之零點四調整為萬分之一，將螺紋鋼交易手續費從萬分之零點六調整為萬分之一，這踏空的心情終于有所好轉，不知道這轟轟烈烈的行情是要漲呢還是要漲呢還是要漲呢？
來看看商品期貨是怎么笑死寶寶們的。
有位小伙伴對基金君說，他最近炒股有點辛苦，昨天早上本來煮了個雞蛋，想犒勞一下自己的。結果9點鐘，期貨一開盤，期貨都狂暴，連哥手里拿的雞蛋的期貨都漲停了。哥對著雞蛋，沉思三秒之后，最終決定，放進冰箱，持有幾天看看。
有小伙伴看到如此波瀾壯闊的行情說很想給管理層發個賀電，賀電這樣寫：貨幣政策和供給側改革在上海、大連和鄭州的商品交易所內取得了卓有成效的效果，祝賀！如果基金君是管理層，基金君就回他，那你買期貨基金了嗎？
據說，商品期貨的大漲和股票市場的大跌已經將投資者劃分成兩大陣營。相信供給側改革需求側復蘇的人去了期貨市場掘金，不相信的人留在了股票市場吐槽。
還有小伙伴形象地比喻說是一幫炒股失利的后生攜巨資和打板模式進入中國商品期貨市場，一陣逼空讓老期貨連喊不適應。
這兩大陣營的兄弟們還要互相撕，都覺得對方害了自己。有小伙伴弱弱地問：我的股票跌了是不是因為敢死隊都去做期貨了？
有期民叫屈：你們股民在股市輸掉了錢，導致銀行資金產能過剩，過剩的資金涌動到房產，房產涌動完了沒完，期貨市場的價值倉單派正在賭大蕭條呢，沒想到過剩的資金跑到了商品，都怪你股民輸了這么多錢，害的我們也輸錢，還讓不讓人好好的數倉單了。
連專注醫藥的姜廣策都忍不住了，說昨天是值得紀念的一天：昨天螺紋鋼RB1610合約成交量的名義本金高達5500億以上，而中國一年生產12億噸的鋼材，其中2億噸左右的螺紋鋼，一年產量都比不上昨天一天，這一個合約的交易量。
最后，基金君不得不說，人民群眾太優秀了，不到2年干了多少件大事，炒股票，炒房子，炒基金，買P2P，現在還炒上大宗商品了，這是分分鐘要把高大上的金融投資領域變成大眾娛樂節目啊。
現在基金君來認真分析一下這輪大宗商品的上漲——前方干貨，請認真聽講：
實際上，與期貨投資界大量還在做空的“價值派”，有所不同的是，有一位愿意分享干貨的期貨業內權威人士告訴基金君，他認為一場轟轟烈烈的商品大牛市已經向我們襲來。棉花反彈了35%算什么，螺紋鋼底部上漲了70%算什么，鐵礦石底部反彈80%算什么，經過了多年的下跌、震蕩、探底、盤整，商品期貨已經處于5、6年以來的價格大底，早就是處在反彈一觸即發的節骨眼上。而就在此刻，關鍵性的攪動因素“去產能”拉開大幕。小伙伴們可以用腳趾頭想一下，大規模關閉鋼材產能，螺紋鋼價格會怎么樣走呢。
因此，他認為，商品期貨出現這樣的上漲不僅不足為奇而且本應在預料之中。
但是，他認為大宗商品的上漲對股市的影響是不利的。因為商品市場的大漲直接沖擊了貨幣寬松的預期，會讓通脹顯性化，對于當前的貨幣寬松政策會帶來壓力，大宗商品漲的越厲害，央行的貨幣政策的寬松空間就越小。在大宗商品上漲的過程中，周期股將會收益，但是代表新興產業發展發展方向的中小創都會受到很大的影響，進而影響整體股市交易熱情。
大宗商品的上漲不僅讓股票市場的增量資金堪憂，而且會影響股票市場的存量資金，因為大宗商品的賺錢效應會吸引股市存量資金，必須強調的是，大宗商品的市場可是有著多種比A股市場更優越的交易環境的。
因為，在那里不再是每天只能交易一次的T+1，而是可以日內反復操作的T+0；在那里交易天然就帶著杠桿，而不用去融資或配資；在那里不會因為融券的限制而無法做空，而是可以不受限制地雙向交易；在那里也沒有**隊，用著難以企及的龐大資金做高拋低吸，而是全由市場力量說了算。可以想象的是，對于像A股這樣投機資資金活躍的市場而言，那里簡直是廣闊天地大有作為啊。
實際上，期貨市場的上漲和股票市場的相關性可以從過往歷史中找到關聯性。2010年下半年到2011年2月，許多期貨品種都走出一輪大牛市。在那輪期貨大牛市的前期，股票市場的波動主要體現在周期股都在隨之大漲，但是當期貨牛市發展到后期，股票市場實際上已經開始出現跌勢了，而當2011年2月許多期貨品種見了歷史大頂之后，連帶著整個股市也步入2011年熊市。
更為重要的是，期貨市場的行情有一個非常重要的特點，就是“一波干到頭”，因為期貨是一個多空對決的交易市場，無論是多頭還是空頭不分出最終勝負都不可能離場，可謂不死不休。因此他認為，哪怕交易所上調手續費，也只可能對走勢形成短期內的影響，而無法影響長期格局。
在此，基金君要提醒小伙伴們的是有牛必有熊，任何一場波瀾壯闊的大牛市之后必然是一場波瀾壯闊的大熊市，如此反復，并不新鮮。在能夠雙向交易的期貨市場更是如此，雖然商品期貨近來的賺錢效應令人咋舌，但是期貨市場畢竟是零和游戲，沒有真正的財富效應，而且就算看對方向，也有可能因為一時的波動而導致出局，可謂風險極高，交易的小船說翻就會翻。小伙伴們，要當心喲。
有微博網友貼了一段話：
螺紋期貨歷史上和昨天相似的行情應該是2009年7月到8月這一段，經濟環境也是類似的。不管最終推多高，結局應該是類似的。
就在基金君準備發微信的時候，市場傳來了消息。
夜盤開盤黑色系大跌螺紋跌逾3%。
昨天白天國內商品期貨上演漲停潮，黑色系持續暴漲，上期所晚間公告上調黑色系商品交易手續費來給火爆的黑色系降溫。夜盤開盤，農產品大豆暴漲逾4%，黑色系大跌，螺紋、熱卷跌逾3%，多數品種回調。
一句話總結商品期貨對股市的影響： 如果大媽做商品發財了， 她再也不會買股票了。 如果大媽做商品爆倉了， 她再也不會買股票了。
基金君再啰嗦幾句哈。
安信證券的徐彪老師昨天分析了，暴跌并不可怕，可怕的是股市跌期貨漲。
期貨的錢更好賺么？這些年，死在期貨上的人，骨頭都能填平馬里亞納海溝了吧？你股票上跌倒被套，肯死捂不放的話至少還有一線機會咸魚翻身，畢竟股票還在手上。期貨上跌倒，保證金虧完立馬出局回家，想翻身湊夠錢再來吧。
同樣是賭經濟復蘇周期品上漲，歷史低位的有色煤炭鋼鐵股票價格難道不比有色煤炭鋼鐵的期貨價格更安全么？至少賭錯了，你股價也跌不到哪里去吧，還能比去年更差么？還能比08年更差么？
昨晚分析了《債市要炸，股市先跪了。股債雙殺的最全解讀！》
徐彪老師也有自己的解讀。
債券市場一旦崩盤，會對股市造成多大影響呢？兩個字概括：一起暴跌。
1)2011年為抑制通脹一年加息三次，7月第三次加息后利率明顯上行，利差也上行明顯，3個月AAA企業債最高信用利差上升至1.66%，這三個月期間指數最大跌幅達15.56% ；
2)2013年錢荒(期限錯配，8號文限制非標、銀行資金面抽緊)造成6月底的債市崩盤，3個月國債利率最高上升至5.11%， 3個月AAA企業債信用利差上升至1.60%，上證指數6月25日最大跌幅5.08%，當月最大跌幅接近20%，大跌過后隨著流動性的緩解市場反彈上行；
3)其他幾次信用利差大幅飆升的時候如2013年12月11日-2014年2月13日，3個月AAA企業債信用利差上升至2.31%，期間上證指數最大跌幅接近9.66%； 2014年11月11日-2014年12月19日，3個月AAA企業債信用利差上升至2.01%，利率飆升最大的當日指數下跌5.43%，但期間上證指數最大漲幅接近25.88%(國債利率上行不明顯，降息刺激下金融股估值修復帶動市場上行)；2015年5月15日-2015年6月25日，3個月AAA企業債信用利差上升至1.9%，期間上證指數最大跌幅接近5.9%。總的來說，若利差飆升及利率大幅上行，則對A股市場的影響沖擊較大，比較負面。
結果很清晰，如果債市崩盤，股市短期大概率會砸個坑。
問題是，債市會崩盤么？
徐彪老師最后的結論是：
中短期內最主要的不確定性來自債券市場，只要債券不崩盤，股市下跌應該就是短暫的。但是且慢高興，真正的風險不在這里，而在市場的中長期生態變化。一個日漸悲觀主義的股市，一個生態鏈變異的股市，還能充當宏觀經濟的晴雨表么？一個波動率越來越小的股市，還能吸引各路資金飛蛾撲火般進來么？如果有一天，人氣全無導致新股神話也破滅的時候，誰給股權融資買單？
