部分銀行重啟高端客戶股市配資 響應者卻寥寥
來源:上海證券報
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作者:goldportcap
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發布時間: 2016-03-25
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記者獲悉，部分股份制銀行近期重啟面向高端客戶的“一對一”結構化產品，客戶需要提供的劣后資金起點至少為2500萬元，杠桿比例最高1:3。記者從投資者角度了解到，由于門檻較高，加上投資者情緒尚在恢復過程中，目前適格客戶對此反應平淡，問詢者眾多，但真正使用者寥寥無幾。
銀行此番重啟的單一結構化產品，具有高門檻、低杠桿、可穿透的特點。據了解，民生銀行要求劣后資金至少2500萬元以上，招商銀行要求劣后資金至少5000萬元以上，其他銀行對劣后資金的最低要求也均在2500萬以上。該類結構化產品杠桿普遍較低，一般為1:1或者1:2，最高可至1:3。該類產品主要是借用信托、券商資管或者期貨資管等通道，具有可穿透的特點，即可以識別資金背后真正的投資者。
需要厘清的是，銀行傘形配資和利用信息技術系統分倉交易的“一對多”配資模式目前仍然處于被禁止狀態，銀行傘形配資和“一對多”等場外配資是此前沖擊股市的重要因素，它們可以對接多個投資者，規模在短時期內可以快速膨脹，且無法穿透到資金背后真正的投資者。監管部門因此曾要求去年9月底之前全面清理場外配資。
銀行結構化產品也曾隨著全面清理配資而被暫停。但由于滿足了可穿透等合規要求，銀行也全面提高了該類產品的門檻，近期才得以重啟。在全面清理場外配資之前，銀行的單一結構化產品杠桿比例一般在1:4以上，劣后資金的起點也相對更低，一般1000萬元以上即可成立結構化產品。
從利率上來講，銀行結構化產品相比券商融資融券略微占優。銀行根據投資者的資金規模、杠桿比例和使用資金的期限設定融資利率，目前通行的融資年利率從6.2%到6.7%不等。但由于結構化產品需要借用信托、券商資管或者期貨資管的通道，通道費每年需要支付資金規模的1.5%左右。投資者使用銀行結構化產品每年需要支付的成本也在8%左右，而券商融資融券的年利率一般為8.35%，兩者相差不是很大。
同時，銀行對結構化產品的投資范圍也做了相當的限制。部分銀行規定，結構化產品投資于單一創業板股票，不得超過買入日前一交易日管理資產凈值的5%；投資于所有創業板股票，不得超過買入日前一交易日管理資產凈值的20%。
盡管銀行已經打開了“一對一”面向高端客戶的配資通道，但響應者卻寥寥。深圳某券商的旗艦營業部總經理表示，市場依然缺少賺錢效應，咨詢該類產品的人很多，但真正成交的僅有一兩單，投資者依然處于觀望狀態。
銀行此番重啟的單一結構化產品，具有高門檻、低杠桿、可穿透的特點。據了解，民生銀行要求劣后資金至少2500萬元以上，招商銀行要求劣后資金至少5000萬元以上，其他銀行對劣后資金的最低要求也均在2500萬以上。該類結構化產品杠桿普遍較低，一般為1:1或者1:2，最高可至1:3。該類產品主要是借用信托、券商資管或者期貨資管等通道，具有可穿透的特點，即可以識別資金背后真正的投資者。
需要厘清的是，銀行傘形配資和利用信息技術系統分倉交易的“一對多”配資模式目前仍然處于被禁止狀態，銀行傘形配資和“一對多”等場外配資是此前沖擊股市的重要因素，它們可以對接多個投資者，規模在短時期內可以快速膨脹，且無法穿透到資金背后真正的投資者。監管部門因此曾要求去年9月底之前全面清理場外配資。
銀行結構化產品也曾隨著全面清理配資而被暫停。但由于滿足了可穿透等合規要求，銀行也全面提高了該類產品的門檻，近期才得以重啟。在全面清理場外配資之前，銀行的單一結構化產品杠桿比例一般在1:4以上，劣后資金的起點也相對更低，一般1000萬元以上即可成立結構化產品。
從利率上來講，銀行結構化產品相比券商融資融券略微占優。銀行根據投資者的資金規模、杠桿比例和使用資金的期限設定融資利率，目前通行的融資年利率從6.2%到6.7%不等。但由于結構化產品需要借用信托、券商資管或者期貨資管的通道，通道費每年需要支付資金規模的1.5%左右。投資者使用銀行結構化產品每年需要支付的成本也在8%左右，而券商融資融券的年利率一般為8.35%，兩者相差不是很大。
同時，銀行對結構化產品的投資范圍也做了相當的限制。部分銀行規定，結構化產品投資于單一創業板股票，不得超過買入日前一交易日管理資產凈值的5%；投資于所有創業板股票，不得超過買入日前一交易日管理資產凈值的20%。
盡管銀行已經打開了“一對一”面向高端客戶的配資通道，但響應者卻寥寥。深圳某券商的旗艦營業部總經理表示，市場依然缺少賺錢效應，咨詢該類產品的人很多，但真正成交的僅有一兩單，投資者依然處于觀望狀態。
